Hvad er de vigtigste faktorer, der påvirker prisudsvingene på grafitiseret petroleumskoks på markedet?

Hovedfaktorer, der påvirker prisudsving på markedet for grafitiseret petroleumkoks

I. Efterspørgselssiden: Udvidelse af downstream-industrier og fremkomsten af ​​nye sektorer

1. Efterspørgsel fra elektrolytisk aluminium- og grafitelektrodeindustrien
   Grafitiseret petroleumskoks fungerer som et centralt råmateriale til forbagte anoder i den elektrolytiske aluminiumsindustri og et nøglemateriale i fremstillingen af ​​grafitelektroder. Udsving i kapaciteten for elektrolytisk aluminium påvirker direkte efterspørgslen:
   • 2017-2018: Stigende produktion af stål til elektriske lysbueovne drev en stigning i efterspørgslen efter grafitelektroder, hvor priserne på petroleumkoks steg fra 1.200 RMB/ton til over 7.000 RMB/ton.
   • 2024: Restriktioner for kulstofemissioner tvang nogle virksomheder inden for elektrolytisk aluminium til at skære ned på produktionen, hvilket reducerede efterspørgslen efter petroleumskoks og lagde et nedadgående pres på priserne.
   • Batterienergilagringssektoren: Den stigende efterspørgsel efter grafitelektroder pressede priserne på petroleumkoks yderligere op.
2. Eksplosiv vækst i efterspørgslen efter anodemateriale til litiumbatterier
   • 2024: Den globale efterspørgsel efter anodematerialer til lithiumbatterier nåede 2,2 millioner tons, hvilket krævede over 3 millioner tons petroleumskoks, men det faktiske udbud var kun på 2,6 millioner tons, hvilket skabte et udbudskløft på 13 %.
   • 2025: Kinas anodematerialevirksomheder planlagde en kapacitet på over 5 millioner tons (hvilket langt oversteg den forventede globale efterspørgsel på 3,5 millioner tons), hvilket intensiverede konkurrencen om råmaterialer og drev priserne på lavsvovlkoks til tæt på 6.000 RMB/ton, en stigning på 150 % i forhold til begyndelsen af ​​2023.
3. Stigning i efterspørgslen fra den fotovoltaiske industri
   • 2024: Den globale efterspørgsel efter solcelleoliekoks steg med 35 %, hvor producenter af siliciummaterialer (f.eks. Tongwei, GCL) konkurrerede om koksressourcer med lavt svovlindhold, hvilket pressede priserne op.

II. Udbudssiden: Kapacitetsnedgang og forstyrrelser i forsyningskæden

1. Nedgang i olieraffineringskapacitet
   • Globale "dobbelte kulstof"-politikker: Accelereret udfasning af forældet raffineringskapacitet i Europa og USA førte til et fald på 8 % i den europæiske raffineringskapacitet i forhold til året før og en nedlukningsrate på 12 % blandt amerikanske skiferolieraffinaderier i 2024, hvilket kraftigt reducerede forsyningen af ​​lavsvovlkoks.
   • Lukning af kinesiske raffinaderier: I februar 2025 annoncerede Shandongs uafhængige raffinaderier (Guangrao, Rizhao, Zibo) ubestemte vedligeholdelseslukninger, hvilket yderligere strammer markedsudbuddet.
2. Lagerspekulation og hamstring af handlende
   • Hamstring blandt handlende: I 2024 opbyggede handlende rekordhøje lagre, hvilket reducerede de indenlandske havnelagre fra 2 millioner tons i 2023 til 800.000 tons og kunstigt skabte en "falsk mangel".
   • Importafhængighed: Kina importerede koks med højt svovlindhold fra Rusland og Venezuela ved hjælp af afsvovlingsprocesser for at afhjælpe forsyningspresset, selvom omkostningerne steg med 5 %.
3. Geopolitiske spændinger og handelsbarrierer
   • Amerikanske eksportrestriktioner på grafit til Kina: Tvang kinesiske anodematerialevirksomheder til at være afhængige af indenlandsk petroleumskoks, hvilket intensiverede det interne efterspørgselspres.
   • Transmission af råoliepriser: I 2024 oversteg de internationale oliepriser 120 USD/tønde, hvilket pressede raffinaderiernes marginer og fik raffinaderierne til at skære ned på produktionen, hvilket forværrede manglen på petroleumskoks.

III. Politikker og miljøreguleringer: Stigende omkostninger og teknologisk substitution

1. Strengere miljøpolitikker
   • Stigning i efterspørgslen efter lavsvovlkoks: Lavsvovlkoks (svovlindhold <0,5%) oplevede en betydeligt højere efterspørgsel end koks med højt svovlindhold på grund af overholdelse af miljøstandarder, hvilket øgede prisforskellen.
   • Højere produktionsomkostninger: Øgede omkostninger til overholdelse af miljøregler for producenter af petroleumkoks drev priserne op.
2. Trussel om teknologisk substitution
   • Fremkomsten af ​​siliciumbaserede anoder: Teslas masseproduktion af 4680-batterier med silicium-kulstofanoder forbedrede energitætheden med 20 %. Langvarige høje priser på petroleumkoks kan accelerere denne substitutionstendens.
   • Genopblomstring af naturlig grafit: Overflademodificeret naturlig grafit (f.eks. nanosiliciumcarbidbelægninger) opnåede levetider på over 2.000 cyklusser til 30 % lavere omkostninger end syntetisk grafit og erstattede delvist efterspørgslen efter petroleumskoks.

IV. Markedsstemning og kapitalspekulation

1. Fordeling i pristransmissionsmekanismer
   • Prispres i downstream-sektoren: Førende kinesiske litiumbatterivirksomheder krævede 15% prisnedsættelser på anodematerialer, hvilket skar bruttomarginerne for producenter af grafitiseret petroleumkoks ned fra 35% til 8%.
   • Forlængede betalingsbetingelser: Debitorcyklusserne blev forlænget fra 90 til 180 dage, hvilket øgede pengestrømsrisici for små og mellemstore virksomheder.
2. Kapacitetsbobler og branchekonsolidering
   • Markedskoncentration: CR5 (de fem største virksomheder) oplevede en stigning i markedsandelen fra 70 % til 85 %, hvor tail-end-virksomheder forlod markedet i massevis.
   • Global konkurrence: Japanske og sydkoreanske virksomheder (f.eks. POSCO Chemical) accelererede opkøb af kinesiske andenrangsproducenter for at vinde den resterende markedsandel.

V. Fremtidsudsigter: Udbuds- og efterspørgselsbalance og prisvendepunkter

1. Nedadgående pres
   • 2. halvår 2025: Ny raffineringskapacitet i Mellemøsten og Indien forventes at mindske forsyningsgabet i lavsvovlkoks til 5 %.
2. Opadgående risici
   • Råolie over 150 USD/tønde: Langvarig lav udnyttelsesgrad for raffinaderierne kan presse priserne på petroleumkoks op på 8.000 RMB/ton.
3. Teknologiske køreplanskift
   • Syntetisk grafit: Markedsandelen falder fra 80 % til 60 % og forbliver den dominerende rute.
   • Naturlig grafit: Andelen skal stige fra 15 % til 25 % og udnytte omkostningsfordele.
   • Siliciumbaseret/hårdt kulstof: Andelen stiger fra 5 % til 15 %, hvilket åbner op for en anden vækstfase.